Finanzas

Funding delays slow Brightline West rail line

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www.reviewjournal.com/local/traffi… The FRA is working with Brightline to gather the information required to review the creditworthiness of the program. Unlike many topics in the region, Brightline West still enjoys bipartisan support from the governors of both Nevada and California.

— Luis A. Fernandez Romera (@lafrome.bsky.social) 2026-10-26T20:59:28.431Z

A la espera del préstamo federal de 6.000 millones de dólares, del que hablábamos aquí en septiembre https://lafrome.com/brightline-west-un-ferrocarril-todavia-por-construir-y-una-financiacion-al-limite/, parece que en algunos aspectos se avanza, según el informe de la Presidenta de Brightline West a la agencia de alta velocidad ferroviaria de Nevada https://nvhsra.rtcsnv.com/wp-content/uploads/2026/07/BLW-Report-2026-07-01.pdf. Por ejemplo, en Alemania ya se habrían completado las dos primeras cajas de coche del primer tren, y la factoría de Siemens Mobility en Horseheads (Nueva York), donde se ensamblarán los restantes trenes, debería completarse antes de finales de 2026.

Por cierto, la Presidenta Sarah Watterson, que firmó la carta citada, dejó el cargo en el mes de agosto y «permanece interinamente en el proyecto como asesora». Veremos…  

El contrato que Alstom decidió no ganar

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¿Por qué uno de los mayores fabricantes ferroviarios del mundo renuncia a un gran concurso de alta velocidad de España?

La respuesta podría estar en todo lo ocurrido desde la compra de Bombardier: una cartera gigantesca, problemas de ejecución, una crisis de caja y una nueva dirección dispuesta a seleccionar mucho mejor los proyectos.

He intentado reconstruir esa historia, desde las fábricas hasta los mercados financieros, y explicar por qué la decisión no go de Alstom puede ser bastante más que una oportunidad perdida.

Mi análisis, aquí: 👉 https://lafrome.com/alstom-liberte-egalite-profitabilite/

Cuatro líneas y 1.142 kilómetros de alta velocidad inaugurados el mismo día: ¿hasta dónde puede llegar China?

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La semana pasada leía con asombro que China había puesto en servicio el mismo día cuatro nuevas líneas de alta velocidad, que sumaban 1.142 kilómetros a su red.

La noticia me hizo recordar un artículo de The Wall Street Journal de noviembre de 2024, «China Is Building 30,000 Miles of High-Speed Rail—That It Might Not Need», que también me había impresionado. Y me llevó a hacerme una pregunta bastante sencilla: ¿cuáles son los límites de este extraordinario crecimiento ferroviario?

Así que decidí investigar qué hay detrás de esas cifras: cuánto dinero mueve China State Railway, cuánto debe, qué rentabilidad obtiene, cómo se financian sus nuevas inversiones y, sobre todo, quién asume el riesgo cuando los ingresos del ferrocarril no bastan para explicar todo lo que se está construyendo.

El resultado es este análisis: 👉 https://lafrome.com/china-ha-construido-50-000-kilometros-de-alta-velocidad-quien-paga-ahora-la-factura/

Brightline Florida entra en Chapter 11: el ferrocarril funciona, las cuentas no

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La compañía mantiene en marcha el servicio entre Miami y Orlando mientras reestructura su deuda, en una operación que afecta a buena parte de la estructura societaria del grupo, pero no a la operadora ferroviaria.

Brightline Florida, el ferrocarril privado de pasajeros que conecta Miami y Orlando, ha entrado en Chapter 11, el procedimiento estadounidense de reestructuración concursal. La compañía seguirá operando mientras se reorganiza la deuda de parte del grupo y obtiene nueva financiación para atravesar el proceso.

La paradoja es que el ferrocarril sigue funcionando y aumentando sus ingresos mientras la estructura financiera que lo sostiene ha llegado a una situación crítica. El concurso tampoco afecta directamente a Brightline West, el proyecto de alta velocidad entre Las Vegas y Los Ángeles, que mantiene su propia estructura societaria y financiera.

La noticia de Railway Gazette explica el alcance inmediato de la reestructuración. Pero las cifras permiten plantear una cuestión bastante más incómoda: ¿puede un ferrocarril de pasajeros con demanda creciente ser económicamente sostenible cuando la inversión necesaria para construirlo deja detrás una carga financiera de esta magnitud?

Aquí tenéis mi análisis: 👉 https://lafrome.com/brightline-florida-el-ferrocarril-funciona-las-cuentas-no/

Las cuentas, la deuda y la estructura societaria de Brightline cuentan una historia bastante más compleja que la de un simple ferrocarril en funcionamiento.

Siemens vende el Velaro Novo a Vietnam: ¿proyecto ferroviario o operación inmobiliaria?

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A raíz de una reciente noticia publicada por El Economista, reviso el contrato anunciado entre Siemens Mobility y VinSpeed para suministrar trenes Velaro Novo a dos nuevas líneas vietnamitas. Más allá del componente ferroviario, el proyecto plantea preguntas interesantes sobre financiación, desarrollo inmobiliario, captura de plusvalías y viabilidad económica de infraestructuras de alta velocidad muy cortas.

Ahí va mi comentario:

👉 Siemens vende a Vietnam el Velaro Novo que ofrece a Renfe: alta velocidad para recorridos cortos, lógica inmobiliaria y riesgos económicos

Whoosh, tres años después: la factura del tren más rápido del sudeste asiático

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Tres años después de su inauguración, el primer tren de alta velocidad del hemisferio sur funciona impecablemente sobre las vías, pero se ha convertido en una pesadilla fiscal tras las bambalinas. Prometido inicialmente «sin riesgo para el Estado», el proyecto ha derivado en rescates públicos, una deuda reestructurada a 80 años y la reciente caída del ministro de Finanzas.

Analizo en detalle la trampa de las divisas, los errores de demanda y las lecciones financieras de este megaproyecto en el siguiente documento:

👉 Whoosh, tres años después: la factura del tren más rápido del sudeste asiático

Pekín, 17 de octubre de 2023: celebración del inicio de la explotación comercial de Whoosh (Photo: BPMI of Presidential Secretariat/Laily Rachev)

Brightline West: un ferrocarril todavía por construir y una financiación al límite

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Mi primer análisis sobre un proyecto ferroviario fascinante, con grandes virtudes e importantes sombras financieras.

Aquí lo tenéis:

👉 Brightline West: un ferrocarril todavía por construir y una financiación al límite